Redecard

Dados da empresa
Sede: Avenida Andrômeda 2000 Bloco 10/12 (Barueri, SP, mudou recentemente)
Fundação: 01/11/1996 (cisão da Credicard)
Listagem: 13/07/2007
Presidente do Conselho de Administração: Joaquim Francisco de Castro Neto (63 anos, Administrador, formado pela Fundação Getúlio Vargas, vindo do Unibanco)
Diretor-Presidente: Roberto José Maris de Medeiros (Engenheiro Eletrônico, trabalhou no setor de Telecomunicações)
Diretora de Relações com Investidores: Viviane Behar de Castro (Administradora, formada pela FAAP, trabalhou no mercado financeiro)
Auditoria: PricewaterhouseCoopers
Comitês de Governança: Comitê de Auditoria e Conselho Fiscal
Atividade (segundo a Bovespa): Credenciamento de Estabelecimentos E Captura de Transações Comerciais E Financeiras Realizadas Com Cartões de Pagamento.
Atividade (segundo Notas Explicativas): A Redecard S.A. iniciou suas operações em 1º de novembro de 1996 e tem como objeto principal a captura, transmissão, processamento e liquidação das transações com os cartões das Bandeiras MasterCard®, MasterCard Electronic® e Diners Club International®, e com os cartões de débito da Bandeira MasterCard Maestro®, mediante o credenciamento de estabelecimentos.
Site de Relações com Investidores:

Dados da ação
Código: RDCD3
Segmento de listagem na Bovespa: Novo Mercado (desde a listagem)
Ibovespa: Faz parte desde Set/08. Na última revisão, é a 26ª mais líquida com 0,933% do índice.
Tag Along: 100%
Maior acionista: Itaú (através do Banestado e da Itaucard) com 23,21%
Ações em circulação: 36,58%
Curiosidade: O código não é REDE3 porque esse código já está sendo usado pela Rede Energia.

Dados Financeiros
Crescimento da Receita (1 ano): 20,59%
Crescimento da Receita (4 anos): 21,05%
Crescimento do Lucro (1 ano): 43,42%
Crescimento do Lucro (4 anos): 40,56%
Retorno sobre Patrimônio Líquido (2008): 152,62%
Retorno sobre Patrimônio Líquido (média de 5 anos): 269,78%
Dívida/(Dívida + Patrimônio Líquido): 21,20%
Nenhum prejuízo em 5 anos

Observações: Os critérios para crescimento de lucros e receitas eu defini em outro texto. Nesse mesmo texto, prometi fazer alguns comentários sobre o ROE (Retorno sobre Patrimônio Líquido). O vistoso número (152,62%) é tão grande que gera desconfiança. A rentabilidade pode ser alta ou porque a empresa lucra muito ou porque o PL (Patrimônio Líquido) é baixo (nos dois casos, indica a eficiência da empresa). O Patrimônio Líquido da empresa cresce pouco porque a empresa não retêm muito lucro. De 2004 a 2006, o PL cresceu 20% enquanto que o lucro cresceu 96%. Em 2008, a empresa alocou 16,97% do lucro em Reservas e distribuiu o restante. Faz e vem fazendo isso há tempos por não necessitar reter capital, por não ter grandes necessidades de investimentos. A dívida caiu em 2008, logo, a empresa não está trocando o seu modo de financiamento por dívida. A dúvida é se o atual PL permite a empresa se financiar corretamente, mantendo bons níveis de liquidez. Os índices de liquidez circulante e de liquidez geral estão em 1,04, ou seja, a empresa possui mais ativos (fora o Permanente) do que ativo exigível (não conta o PL). É de se supor que a empresa não precise tanto de capital próprio.

A mesma situação (alto ROE, índices de liquidez acima de 1) se repetiu para a Visanet (nome mais comum para a Companhia Brasileira de Meios de Pagamento) no balanço de 2007. Comentarei sobre a Visanet quando sair o balanço de 2008.

Indicadores de Mercado (13/02/2008)
Valor de Mercado: R$ 18.506.694.387,50
P/L: 16,64 (usando lucro recorrente)
P/VPA: 22,35
(Des)Valorização (base em Dez/08): +7%
(Des)Valorização (base Fev/08): +6,12%
Topo Histórico: 39,0068 (07/11/2007)
Desvio-padrão (em dias, a partir de 16/07/07): 3,69%
Correlação com Ibovespa: 62,85%
Beta de regressão: 0,79

Observação: Os cálculos de desvio-padrão, correlação e beta foram feitos em dias, desde o início da listagem (tirando o primeiro dia). Não é a minha maneira preferida de calcular (prefiro com dados mensais, 60 meses), mas é a melhor maneira nesse caso, com menos de 5 anos de listagem.

IPO:
Data: 13/07/2007
Volume da Oferta: R$4.643 milhões
Oferta primária e secundária
Coordenador líder: Unibanco
Preço de lançamento (ajustado): 25,76512699
Valor de mercado (ao preço de R$27): R$ 18.170.209.035
(Des)Valorização no primeiro dia: +24,07%
(Des)Valorização: +6,73%
Variação relativa ao Ibovespa (a.m.): +2,12%
P/L (na época): 43,73 (de lá para cá, a ação subiu e o lucro disparou).
P/VPA (na época): 37,75